作者 | 大橙子

疫情的打击

2020年整个线下教育机构都受到很大打击。

2020年6月，北京爆发了第二波疫情，北京等北方地区的教育机构，再次受到冲击，复课推迟。瑞思英语受到打击也很大。

据了解瑞思英语北京和石家庄学习中心的线下运营在第三季度三分之二以上的时间都持续停顿状态。

长期停业，给业绩带来非常不利的影响。

11月13日，瑞思学科英语公布了2020年第三季度财报。财报显示：2020年第三季度，瑞思总营收达到3.2亿元，上一季度为1.65亿元，环比增长94.0%，扭亏为盈净利润至2800万元，非美国公认会计原则下净利润为3570万元。

具体业务来看，常规课程（包括“Rise Start”和“Rise On”课程）新注册学生数为8328人，而上一季度为3749人，增长率达122%。此外，参加其他课程（包括“Rise Up”、“Can Talk”、其他瑞思在线课程和领峰教育课程）的新生数为1183人，增长趋势良好。

以上数据说明瑞思英语在疫情进入平稳期后，业绩也有一定程度上的恢复，因为财报中的数据全部是环比而不是同比。

如果按照同比来看，第三季度营收同比降低22.16%，英语教育项目收入为2.94亿元，同比降12.3％，净利润2081万元，同比下滑28.83%。

另外，由于疫情影响，瑞思英语的加盟费用也出现下降，2020年第三季度瑞思学科英语特许经营收入为2530万元，同比下降44.3％。

（图片来源：蓝鲸）

出生即踏上资本的游戏

不了解过往，无法认识现在。

瑞思的过往又是什么呢？

瑞思诞生于2007年，创始人为夏雨峰。据了解，当时夏雨峰与豪顿米夫林哈克特集团（hmhg）共同成立了北京瑞沃迪国际教育技术开发有限公司，即瑞思学科英语的运营主体。

当时夏雨峰为大股东占比60%，后者占比40%。成立公司的同时，双方还签订了一个为期一年的对赌协议，如果业绩达标，后者将回购11%的股权，从而实现控股，如果没达标，后者可以全资退出。

后来的事实说明，对赌协议生效了，瑞思英语迅速做大了营收。并且2008年，另一家外资公司EMPG International以3000万元出资瑞思。2011年末，夏雨峰将所持股份转予HMHG，退出瑞思。

就这样，夏雨峰通过瑞思英语迅速实现资本变现，获得了丰厚的回报。

瑞思英语之所以成功，学大教育金鑫曾做过一番评论：“瑞思牛就牛在别人都在学新概念、剑桥英语，他发明了小学学科英语的新品类。”

瑞思采用的是美国K12教育体制下完整的课程体系，最后直接对接的是美国SAT、ACT考试，对考试情有独钟的中国家长，尤其是准备出国高中、大学的家长来说，瑞思的英语体系更加精准。

也正因为如此，创立1个月，收回本钱，创立10个月，瑞思的直营+加盟中心便已超过30个，收入破2000万元。2010年，瑞思已经在全国60多个城市设立了100多家教育中心，总体营收突破2亿元。

直营+加盟模式迅速壮大的瑞思吸引了一直关注教育资本的贝恩资本的注意力。据了解，2008年，贝恩资本斥资13亿美元一举并购美国托育市场龙头Bright Horizons，创下了美股教育上市公司私有化的纪录。2010年，贝恩资本斥资18亿美元，并购美国婴童用品+早教品牌金宝贝。

因而，瑞思英语在成立后的第六年，完成了第三次易主。

被贝恩资本控股后的瑞思英语，带着贝恩资本在家电行业的经验，开启了疯狂加盟的模式。

据了解，收购后，贝恩资本派出的大员即孙一丁。孙一丁有在国美门店运营长达12年的经验。因为同样是运营门店，同样是加盟和直营，孙一丁配合贝恩资本一路高歌猛进。

为了迅速冲击上市，2014-16年，瑞思英语分别创立了营收4.0亿元、5.3亿元、7.1亿元，对应的净利润分别为6500万元、2600万元、5400万元。上市之际的2017年上半年，瑞思学员人数2.7万人，营收突破5.2亿元，同比增长近40%;净利润则高达5800万元，超过上一年全年的水平。

2017年上市之际，瑞思学科英语在国内80个城市开办“分店”，拥有56个自营的学习中心、190个加盟中心。主要课程有三大：一为面向3-5岁儿童的Rise Start、面向6-12岁小学生的Rise On、面向13-18岁中学生的RiseUp。

即使是上市之后，瑞思英语还沉浸在加盟模式这一迅速又高回报的模式之中不可自拔。

截止到2019年，2年时间内，迅速将门店从246家扩张到451家，其中80%以上门店为加盟店。

（图片来源：信口说）

但疯狂扩张的背后，是瑞思英语整体品质的大幅度下降。不仅组织管理问题频频，最要命的是家长对于瑞思的风评越来越差，有关瑞思英语的负面新闻也越来越多。不仅如此，瑞思英语的股价也一路下跌，从发行价的14.5美元跌到6.3美元，目前总市值不足4亿美元。

2019年12月，瑞思英语再曝惊雷，哈尔滨校区突然关闭，校区投资人被羁押，导致校区300余位学生停课，涉及学费超400万元。

社会影响特别恶劣，直接导致CEO孙一丁下台。2020年1月6日，贝恩资本方面只能让瑞思英语匆忙换帅，再次派出原贝恩资本亚洲董事总经理王励弘为新任CEO，据了解，在贝恩资本任职的13年中，王励弘曾负责贝恩资本在亚洲特别是中国的多项投资。

错过线上重要布局期

据了解，瑞思英语在换帅同时，整个领导班子也经历了一次大换血。毕竟王励弘上任后的首个战略为：打造“数字化跨学科素质教育新生态”，完善数字化贯穿运营全流程，建立强延展性的素质教育综合平台。

这一战略的确很应景，尤其是在疫情期间，线下几乎业务停滞状态下，线上课程运营非常必要。

不过从目前成果来看，瑞思英语的OMO战略还比较初期。

一方面是之前疯狂加盟的店面需要时间消化吸收和整顿。另一方面，OMO是一个长期的大工程。

从财报的具体数据来看，瑞思的线上业务起色并不大， 2020年第三季度，在线学习新学生1183人，相比去年同期的1229人，同比下滑3.7%。

而第三季度业务主要贡献来自北京石家庄等地区线下学校的正常运营。

因而对于瑞思来说，当前既要消化之前用力过猛的加盟店，另一方面又要开始线上教育的新基建，同时还要面临来自线上线下的新品牌的竞争。

一直在资本游戏里的瑞思教育，接下来还会给我们呈现一个什么不一样的瑞思英语呢？